ETF vs Fondi Comuni: quale scegliere?

Chi comincia ad avvicinarsi al mondo degli investimenti si imbatte quasi subito in due sigle molto diffuse: fondi comuni di investimento ed ETF. Sono entrambi strumenti che permettono di investire in modo diversificato, ma funzionano in modo diverso tra loro. Questo articolo ha uno scopo puramente divulgativo: vuole aiutare a capire di cosa si tratta, senza in alcun modo suggerire quale dei due strumenti sia preferibile. La scelta più adatta dipende sempre dalla situazione personale di ciascuno, dagli obiettivi, dall'orizzonte temporale e dalla propria tolleranza al rischio, e andrebbe valutata insieme a un consulente finanziario regolarmente iscritto all'Albo OCF, in grado di considerare questi elementi nel loro insieme.

Cosa sono i fondi comuni di investimento

Un fondo comune di investimento è uno strumento che raccoglie il denaro di più risparmiatori e lo investe, in modo collettivo, in un insieme diversificato di attività finanziarie, secondo una strategia definita nel documento informativo del fondo stesso. Chi sottoscrive un fondo comune diventa titolare di quote del fondo, il cui valore riflette l'andamento complessivo degli investimenti detenuti al suo interno.

La gestione del patrimonio raccolto è affidata a una società di gestione del risparmio, che si occupa di selezionare e amministrare gli investimenti secondo le regole e gli obiettivi previsti dal fondo. Il sottoscrittore, quindi, non sceglie direttamente i singoli strumenti in cui viene investito il proprio denaro, ma affida questa scelta alla società di gestione, nei limiti definiti dalla politica di investimento del fondo.

Cosa sono gli ETF

Un ETF, acronimo dall'inglese che indica un fondo negoziato in borsa, è anch'esso uno strumento che permette di investire in modo diversificato in un insieme di attività finanziarie. La caratteristica che lo distingue maggiormente dal fondo comune tradizionale è il fatto di essere quotato e negoziabile direttamente sui mercati regolamentati, così come avviene per le azioni di una società.

Questo significa che le quote di un ETF possono essere acquistate e vendute durante l'orario di contrattazione del mercato in cui sono quotate, con un prezzo che si forma in tempo reale in base alla domanda e all'offerta, oltre che al valore delle attività sottostanti.

Le principali differenze tra i due strumenti

Modalità di negoziazione

Una delle differenze più immediate riguarda il modo in cui si acquistano e si vendono questi strumenti. Le quote di un fondo comune tradizionale vengono generalmente sottoscritte e rimborsate a un valore calcolato una volta al giorno, sulla base del valore complessivo del patrimonio del fondo in quel momento. Gli ETF, essendo quotati in borsa, possono invece essere acquistati e venduti in qualsiasi momento durante l'orario di negoziazione del mercato, a un prezzo che può variare più volte nel corso della stessa giornata.

Gestione attiva o passiva

Un'altra differenza rilevante riguarda l'approccio gestionale. I fondi comuni sono spesso, anche se non esclusivamente, gestiti in modo attivo, cioè con scelte discrezionali da parte del gestore nel selezionare gli investimenti, con l'obiettivo di ottenere un risultato differente rispetto a un mercato di riferimento. Gli ETF, invece, replicano tipicamente in modo passivo l'andamento di un indice di mercato, cercando di seguirne il più fedelmente possibile la performance, senza scelte discrezionali sui singoli strumenti da includere.

Va precisato che questa distinzione non è assoluta: esistono fondi comuni gestiti in modo passivo ed ETF con strategie più articolate. Il tema della gestione attiva rispetto a quella passiva, con le sue implicazioni più approfondite, è trattato in un altro articolo dedicato del blog, a cui rimandiamo per chi desidera capirlo meglio.

Trasparenza

Sul piano della trasparenza, gli ETF tendono ad avere una composizione del proprio patrimonio generalmente consultabile con maggiore frequenza, proprio in ragione della loro natura di strumento quotato e della logica di replica di un indice noto. I fondi comuni pubblicano periodicamente la composizione del proprio portafoglio, secondo le modalità e la frequenza previste dalla normativa e dai regolamenti del fondo stesso, che possono variare a seconda dello strumento specifico.

Struttura dei costi

Anche la struttura dei costi può presentare differenze tra i due strumenti, legate in parte al tipo di gestione (attiva o passiva) e in parte alle modalità di negoziazione. In generale, l'acquisto di un ETF può comportare, oltre ai costi propri dello strumento, anche i costi di intermediazione tipici della negoziazione in borsa, mentre la sottoscrizione di un fondo comune può prevedere altre voci di costo definite nella documentazione del fondo. Non riportiamo qui valori specifici, perché variano da strumento a strumento e da intermediario a intermediario: il tema di quanto incidono concretamente i costi sul risultato di un investimento nel tempo è affrontato in un altro articolo dedicato del blog, a cui rimandiamo per un approfondimento specifico.

Nessuno strumento è "migliore" in assoluto

È importante essere chiari su un punto: questo articolo non ha lo scopo di indicare se sia preferibile investire in fondi comuni o in ETF, né di suggerire l'acquisto di uno strumento specifico. Si tratta di due categorie di strumenti con caratteristiche diverse, ciascuna con proprie implicazioni in termini di funzionamento, gestione, trasparenza e costi, che possono risultare più o meno adatte a seconda della situazione e degli obiettivi di ciascun investitore.

Non è inoltre possibile, né corretto, formulare in questa sede alcuna previsione o ipotesi sui rendimenti futuri di questi strumenti: qualsiasi investimento comporta un livello di rischio, e le performance passate di uno strumento non costituiscono garanzia di risultati futuri.

Perché la scelta va valutata con un consulente

Comprendere le caratteristiche generali di fondi comuni ed ETF è un primo passo utile per orientarsi, ma la scelta concreta di quali strumenti utilizzare, in quale proporzione e con quali modalità, dipende da elementi molto personali: gli obiettivi finanziari, l'orizzonte temporale a disposizione, la propria situazione patrimoniale complessiva e la tolleranza al rischio individuale.

Per questo motivo, la decisione su quali strumenti utilizzare andrebbe sempre discussa con un consulente finanziario regolarmente iscritto all'Albo OCF, che possa valutare questi elementi nel loro insieme e costruire una proposta coerente con la situazione specifica del cliente, piuttosto che basarsi su informazioni generiche trovate online.

In sintesi

Fondi comuni di investimento ed ETF sono due strumenti che permettono di investire in modo diversificato, ma con caratteristiche diverse in termini di modalità di negoziazione, approccio gestionale, trasparenza e struttura dei costi. Conoscere queste differenze aiuta a comprendere meglio come funzionano, ma la scelta di quale strumento utilizzare, se opportuno, resta una decisione personale da valutare con l'aiuto di un professionista qualificato, e non un consiglio che questo articolo intende in alcun modo fornire.